Οι παγκόσμιες αγορές χρήματος και κεφαλαίου
Γκίκας Α. Χαρδούβελης
Καθημερινή
27 Μαΐου 2007
Εισαγωγή:
Ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας παραμένει ισχυρός για μια
ακόμη χρονιά, έχοντας αποσυνδεθεί από την οικονομία των ΗΠΑ, όπου
παρατηρείται μια σημαντική επιβράδυνση, προερχόμενη από την πτώση στην
αγορά κατοικίας και την κατανάλωση. Η Ευρώπη και η Ιαπωνία συνεχίζουν να
αναπτύσσονται, ενώ οι αναδυόμενες χώρες της Κίνας και της Ινδίας πρωτοστατούν,
όπως και στο παρελθόν.
Στην Ευρώπη, η αναμενόμενη αύξηση του παρεμβατικού επιτοκίου της ΕΚΤ
κατά 0,25% τον Ιούνιο έχει ήδη προεξοφληθεί από την αγορά, εξαιτίας της σταθερής
οικονομικής ανάπτυξης, της αναμενόμενης αύξησης των μισθών και της ταχύτατης
αύξησης της προσφοράς χρήματος που χτύπησε νέο ιστορικό υψηλό το Μάρτιο. Η
περαιτέρω αύξηση των επιτοκίου παρέμβασης – πιθανόν το Σεπτέμβριο – στο
4,25% θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τις μισθολογικές αυξήσεις που θα
επιτευχθούν σε μεγάλες χώρες όπως η Γερμανία, καθώς και από την πορεία της
συναλλαγματικής ισοτιμίας. Στις Η.Π.Α., θα παρατηρήσουμε μιαν αντίστροφη
πορεία: Η Fed θα προχωρήσει σε μια μείωση των επιτοκίων παρέμβασης έως 50
μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους, ξεκινώντας πιθανότατα τον Αύγουστο.
Συνεπώς, το επιτόκιο παρέμβασης αναμένεται να φτάσει ακόμα και το 4,75% το
Δεκέμβριο.